近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(z莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗ī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的(de)业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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