在华尔街(jiē)经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济是(shì)否(fǒu)以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的(de)专业选股人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资(zī)公(gōng)用事业和(hé)基本消费品等在经济(jì)低迷时期(qī)被视为具(jù)有弹性(xìng)的(de)股票(piào)。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其(qí)周期性股票(piào)与防御性(xìng)股票(piào)的比例(lì)降至至(zhì)少(shǎo)2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多(duō)的基金(jīn)经理来说(shuō)，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运取决于(yú)商业周期(qī)的(de)起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些都突显了主动投资领域的悲(bēi)观(guān)情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月(yuè)低点反弹(dàn)，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略(lüè)师表(biǎo)示，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股的比例降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对(duì)防御股的偏(piān)好与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基金(jīn)紧紧抓住(zhù)周期股。这一立(lì)场表明，人(rén)们(men)相信美联储有能力通(tōng)过积极的(de)抗通(tōng)胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份对基(jī)金经(jīng)理的(de)最新调查(chá)中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保(bǎo)持(chí)在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时(shí)，只做(zuò)多的(de)基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的(de)谨慎(shèn)态度与基(jī)于图表(biǎo)信(xìn)号(hào)配置资(zī)产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明(míng)对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标基金等系统性资(zī)金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)近几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银(yín)行的(de)投资(zī)者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行称，量(liàn先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些g)化基金继续抢购股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投(tóu先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)资者的敞口已降至一年(nián)区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大(dà)一(yī)部分(fēn)归因于(yú)那些对价格(gé)不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者(zhě)，他们别(bié)无(wú)选择，只能在股价上涨时买入股票。看(kàn)空(kōng)者还(hái)警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不可持续的(de)。由(yóu)于标普500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失(shī)败(bài)告(gào)终，缺(quē)乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经济(jì)数据和(hé)企业财报也提振股市(shì)。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还(hái)不足以让美国企业重回(huí)增长轨(guǐ)道(dào)。就(jiù)连美联(lián)储(chǔ)官员也(yě)预测今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备(bèi)而(ér)采取防御(yù)措施，最终(zhōng)可能(néng)会(huì)付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰(shuāi)退(tuì)到(dào)来(lái)，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位通常会在(zài)下(xià)行周(zhōu)期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家(jiā)预计，美国经济衰退(tuì)将从(cóng)第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些