本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的(de)核心环节，目(mù)的(de)是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块(kuà孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理n>i)封装的代(dài)工服(fú)务的制造(zào)商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理p>

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随(suí)着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片设(shè)计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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