5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　值此之际是什么意思春节，值此 之际ong>2

　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示值此之际是什么意思春节，值此 之际，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数(shù)据信(xìn)息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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