近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四(sì)个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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