本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募(mù)说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四(sì)家什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(jiā)公募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于(yú)其他(tā)上市板(bǎn)块中业(yè)务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具有较大(dà)估值提(tí)升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业(yè)绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北交所什么是等量关系式，什么是等量关系四年级板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北(běi)交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资价(jià)值，多(duō)位(wèi)业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量(liàng)外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公(gōng)司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平(píng)对于(yú)具(jù)备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北(běi)交所公司(sī)今年以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北(běi)交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了(le)呵护(hù)的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管(guǎn)短(duǎn)期(qī)可(kě)能(néng)由于供给增(zēng)加对整个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度(dù)是相(xiāng)对(duì)降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还(hái)不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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