金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j(xù)，中国人民(mín)银(yín)行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行开(kāi)立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独(dú)立于(yú)每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易净限额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排(pái)。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数(shù)据的(de)交易报告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订(dìng)配套的(de)业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么(me)发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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