今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机(jī)构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市(shì)场资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回(h中国有几个党派，中国有几个党派组织uí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yān中国有几个党派，中国有几个党派组织g)企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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