4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩(suō)，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最(堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释zuì)高(gāo)水平。同(tóng)时(shí)由于大(dà)部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度(dù)较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或(huò)导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降和播(bō)种期低(dī)温天(tiān)气的双重作(zuò)用下(xià)，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济(jì)向好预期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释企挺(tǐng)价出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱预期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延(yán)续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价(jià)重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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