今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的(d抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年e)“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国(guó)企价(jià)值重估(gū)这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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