5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第(dì)一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗ong>

　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等(děng)。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗ong>周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......