中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务(w六朝是指哪六朝ù)，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显六朝是指哪六朝，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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