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　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利率可能需要(yào)进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布(bù)拉德表示(shì)，决策者可能不得不进一(yī)步提(tí)高(gāo)利率以给通胀降温(wēn)，但他补(bǔ)充(chōng)称，自己将观(guān)望一定时间，看看经济数据表(biǎo)现再决(jué)定(dìng)6月应该采取(qǔ)何种行动(dòng)。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取的激(jī)进政策遏制了通胀的上升，但目(mù)前(qián)还不清楚(chǔ)通胀是否处于(yú)通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通(tōng)胀实质性下降”才(cái)能确信没(méi)有(yǒu)必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储仍然可以(yǐ)实现软着陆，在不触(chù)发经济严重下(盱眙的邮编号码是多少啊xià)滑的情况下帮助(zhù)通胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这不(bù)是(shì)基线情景。我认为(wèi)基线情境是经济(jì)增长缓慢，劳动力市(shì)场可能略(lüè)有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美(měi)联储决(jué)策者中鹰派官员的代表人(rén)物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内地利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国(guó)人民银行5月5日(rì)表示(shì)，香港与(yǔ)内地利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准(zhǔn)备工作(zuò)进展顺利，初期先行开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和(hé)地(dì)区的境外投(tóu)资(zī)者经由香(xiāng)港与(yǔ)内(nèi)地基础设施机构之(zhī)间(jiān)在(zài)交易(yì)、清算、结算等方面(miàn)互联互(hù)通的(de)机制(zhì)安排，参与内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场。初(chū)期可(kě)交易(yì)品种为利率互换产品，报价、交易及结算币(bì)种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”的境内投资者需与(yǔ)外汇交易中心签署报(bào)价商协议，并为(wèi)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)利(lì)率互换集中清算业务(wù)的清算(suàn)会(huì)员或该类会员(yuán)的清算客(kè)户。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的境外投资者为符合人民银(yín)行要(yào)求并完成内地银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外机(jī)构投资(zī)者，并经外汇交易(yì)中心开通“北向互换(huàn)通”交易(yì)权盱眙的邮编号码是多少啊(quán)限。拟(nǐ)申请开通(tōng)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易权限的境外(wài)投资者需同时申(shēn)请成为场(chǎng)外结算(suàn)公司的清(qīng)算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续(xù)可根据市场情况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额度。<盱眙的邮编号码是多少啊/p>

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发(fā)现(xiàn)后(hòu)，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关(guān)原(yuán)因进(jìn)行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰(tài)转债停(tíng)牌及相关交易处理情况的公告(gào)。公(gōng)告(gào)称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称公司）在(zài)上(shàng)交所网(wǎng)站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易日(rì)为2023年(nián)5月4日，自2023年5月(yuè)5日起(qǐ)将停(tíng)止交易。公司后(hòu)续(xù)分别(bié)于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发(fā)布4次(cì)提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术(shù)原(yuán)因(yīn)，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交所发现后，于(yú)当日上午10时(shí)10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海证(zhèng)券交易(yì)所债(zhài)券交易规则》第(dì)一百三(sān)十条等相(xiāng)关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成交(jiāo)取(qǔ)消，交易(yì)无(wú)效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债(zhài)的(de)转股(gǔ)和赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事(shì)件(jiàn)的(de)发生，上交所深表歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处(chù)置(zhì)后续事(shì)宜(yí)。

　　油(yóu)脂板块强势(shì)反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨两日(rì)。昨日，棕榈(lǘ)油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联储继续加(jiā)息预期以及欧美银(yín)行业危(wēi)机(jī)的继续(xù)发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个基点，这是(shì)本轮加息周期(qī)的第十次加息，也可能(néng)是本轮紧(jǐn)缩周期的(de)终点。同时(shí)，欧洲央行周四决定放慢(màn)加息(xī)步伐。在外围利空(kōng)阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场情绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走(zǒu)弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料分析师(shī)巩力赫表示(shì)，在此轮上(shàng)涨过程(chéng)中(zhōng)，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给(gěi)偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑盘(pán)面(miàn)走强(qiáng)，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅(fú)相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光(guāng)大(dà)期货(huò)研究所(suǒ)油脂(zhī)油(yóu)料分析师侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹是(shì)由(yóu)基本面的改善推动的。她表示，一方面(miàn)源于(yú)餐饮(yǐn)端的利(lì)多预期。油脂相关上市企业一季度业绩(jì)大(dà)增，多因(yīn)为销量上涨和毛利率提升共(gòng)同推(tuī)动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输部(bù)数据显(xiǎn)示，假(jiǎ)期前三天(tiān)日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意(yì)味着油脂(zhī)餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期(qī)后，现(xiàn)货普遍(biàn)存在一(yī)轮补库需求。未来很长一段时间，餐(cān)饮(yǐn)端将持续成(chéng)为支(zhī)撑油(yóu)脂(zhī)需求的重(zhòng)要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市(shì)场(chǎng)现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速(sù)度(dù)放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口291万吨(dūn)，印(yìn)尼国(guó)内消(xiāo)费180万(wàn)吨，分项数据和1月(yuè)几乎持平(píng)。机(jī)构预期(qī)马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口(kǒu)环比下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月(yuè)库存环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，海外市场(chǎng)方面(miàn)，受到(dào)马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格(gé)在本周累(lèi)计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据(jù)偏弱(ruò)，出口月度(dù)环(huán)比(bǐ)下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致市场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利(lì)空(kōng)落地效(xiào)应(yīng)以及机构对于4月马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预估超预(yù)期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库存(cún)预估下降的(de)原因(yīn)来自于马来西亚国内(nèi)消(xiāo)费需求的增加。”中辉期货(huò)油(yóu)脂油料分(fēn)析师贾晖(huī)表示，外盘带(dài)动(dòng)内盘油脂价格上行，而豆(dòu)油及菜油(yóu)自身(shēn)基本面供应增加的利空因素(sù)逐步弱化也对(duì)盘面(miàn)带(dài)来一些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作用(yòng)？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的一项(xiàng)调查显(xiǎn)示，全球第二大棕(zōng)榈油生产(chǎn)国——马来西亚截至(zhì)4月(yuè)底的棕榈油库存料降至11个月(yuè)以来最低水(shuǐ)平，因产(chǎn)量(liàng)持平(píng)且马(mǎ)来西亚(yà)国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分析(xī)师和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续(xù)第三个月(yuè)减(jiǎn)少并触(chù)及(jí)2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存也由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷新5个半(bàn)月的最(zuì)低水平。中国(guó)粮油(yóu)商(shāng)务(wù)网(wǎng)监测数据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万(wàn)吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存(cún)量(liàng)为(wèi)4.2万吨，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油(yóu)库存都在下降，但(dàn)原因(yīn)各有(yǒu)不同(tóng)。马来西亚棕榈油库存(cún)下降的主(zhǔ)要原因来自于产(chǎn)量的季节性(xìng)减产以及印尼国内出(chū)口政(zhèng)策限制导(dǎo)致的棕榈油出(chū)口较(jiào)好。而(ér)国内棕榈油(yóu)库存大幅下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年初国内(nèi)疫情防控(kòng)措施优化调整带来的餐(cān)饮消费的增加，同时(shí)豆棕(zōng)现(xiàn)货价差(chà)高位运行导致棕榈油替(tì)代性能大(dà)大增强，也进一步(bù)刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕榈油库存(cún)下(xià)降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更多的棕榈油出口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)对于马来(lái)西亚棕榈油5月出(chū)口数据(jù)保持谨慎态(tài)度(dù)。中国(guó)和印度(dù)作为全球主要的(de)棕榈油进口国，虽(suī)然(rán)库存都不同程度(dù)下降，但都(dōu)仍处于历史较高水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制其(qí)消费和进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对(duì)于棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产(chǎn)量(liàng)处于年(nián)内低位，无(wú)法满足(zú)当(dāng)月需(xū)求。今(jīn)年(nián)4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求国库(kù)存(cún)偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋势(shì)。可以说，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的(de)主要(yào)原因。后期随着产量(liàng)季(jì)节性增加，棕榈油重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去(qù)库更(gèng)多(duō)是(shì)供需双重推动的结果。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下降，月均(jūn)到港量30万吨左右。更为重要的(de)是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油(yóu)使用(yòng)限制减少，棕榈油(yóu)表观消费(fèi)同比(bǐ)几乎(hū)翻倍(bèi)。国(guó)内棕(zōng)榈油要想重新累库，需要进(jìn)口增加，也就(jiù)是说进口利润(rùn)打开，产地让利(lì)，这(zhè)至少需要产地库存压力明显恢复才(cái)有可能。因此(cǐ)，未来产地的(de)累(lèi)库必将早(zǎo)于(yú)国(guó)内，存在(zài)节奏差。

　　“从目(mù)前的(de)市场(chǎng)情况来看，短期内(nèi)缺(quē)乏明显利多因素(sù)驱动，因(yīn)此棕榈油上涨(zhǎng)缺(quē)乏可(kě)持续(xù)性。不过，从更长的(de)年度时间周(zhōu)期来看，在厄尔尼(ní)诺气(qì)候的预期下，棕榈油有望逐步进(jìn)入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切关(guān)注厄尔尼(ní)诺气候的发生和(hé)持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场(chǎng)人(rén)士看来，今年仍是(shì)“宏观(guān)大年”，宏观层面对于(yú)大宗商品的影响仍然起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。那(nà)么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周四也放(fàng)慢了激进紧(jǐn)缩(suō)的步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹(dàn)。不过(guò)，随着美联(lián)储会议(yì)的结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中在(zài)美国银行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此(cǐ)仍(réng)需保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目前基本(běn)面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿大油菜籽的丰产对国(guó)内市场的压(yā)力持续存在，5—6月进口大豆(dòu)大量到港的预期对豆系品(pǐn)种(zhǒng)带(dài)来压力，另外(wài)国内(nèi)棕榈油整(zhěng)体(tǐ)库存偏高(gāo)也使得油脂整体(tǐ)的行(xíng)情难以表现得特别强势(shì)。不过，油脂(zhī)的估值在偏低的(de)油粕比(bǐ)和当(dāng)前年度(dù)南美大豆(dòu)的减产预期的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处于偏低水(shuǐ)平。在(zài)此情况(kuàng)下(xià)，油脂(zhī)似乎难以表现出独立走势，单(dān)边行情仍将比较多地被(bèi)宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而(ér)在贾晖(huī)看来(lái)，由于(yú)美联(lián)储加息(xī)已经在市(shì)场预期当中，因此对(duì)大宗商品市场的(de)利(lì)空影(yǐng)响有限。对于油脂市场来(lái)说，虽(suī)然(rán)生(shēng)物(wù)柴油消费占比不低，比如(rú)棕(zōng)榈油工业消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费(fèi)各占(zhàn)一半，但各国生物柴(chái)油政策比例一段时期内(nèi)是固定的，不会(huì)因为原油及宏(hóng)观市场的(de)波动，而出(chū)现(xiàn)生(shēng)物柴油产量的(de)大幅(fú)波动，加上(shàng)油脂食用作为消(xiāo)费必需品(pǐn)，宏(hóng)观因素影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)油(yóu)脂自(zì)身基本(běn)面对价(jià)格(gé)波动仍然将起到主导作用。

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