踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出了回A上(shàng)市(shì)后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首次亏损。三六零(líng)同时发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者(zhě)炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季(jì)度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同(tóng)时(shí)曝(pù)光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后(hòu)者录得(dé)133亿的(de)营业(yè)收入(rù)，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六(liù)零(líng)这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业(yè)务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下滑，其(qí)中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务(wù)收入(rù)为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业务收入增长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从(cóng)徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差(chà)，除(chú)了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到(dào)了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要(yào)系营(yíng)业收入(rù)下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六零进入2023年(nián)突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司(sī)及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的(de)看好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不可收拾(shí)，短短不(bù)到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金报记(jì)者注(zhù)意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴涨，三(sān)六(liù)零的投资(zī)者人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到(dào)去(qù)年底，公(gōng)司有股(gǔ)东(dōng)户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不(bù)变，但(dàn)到了今年(nián)一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机(jī)构为(wèi)代表的十大股东却在逢(féng)高(gāo)大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一(yī)季度(dù)“北京中(zhōng)关村(cūn)资本基金管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中发助力(lì)壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套(tào)现金额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经营实体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零此(cǐ)前(qián)公告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零(líng)全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家(jiā)有限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了(le)2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽(qì)车各股(gǔ)东方签署有(yǒu)关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发(fā)布《关于对(duì)外投资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车(chē)的(de)估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步(bù)下(xià)调不(bù)得而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账(zhàng)面值出现较大(dà)投(tóu)资(zī)损失。2022年公(gōng)司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资(zī)亏损约9.4亿元。

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