个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获(huò)得更(gèng)多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)落(luò)地，14家券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新(xīn)名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主要的(de)代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们财富(fù)管理转型(xíng)的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数(shù)试点券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基金上进(jìn)行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利(lì)获得首(shǒu)批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服(fú)务办(bàn)理的(de)角度看，大部分客户(hù)更愿意(yì)在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风险收益多(duō)元(yuán)的(de)产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和(hé)策(cè)略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入(rù)个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机(jī)构需(xū)要深(shēn)入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研(yán)究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结(jié)合存(cún)量客(kè)户的(de)个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一(yī)是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退(tuì)休(xiū)后才能取出(chū)，这每年12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的(de)产品，证券公(gōng)司(sī)的投(tóu)顾力量大(dà)有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得信赖的(de)养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金客户(hù)个性化(huà)养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高(gāo)管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人养老金业务(wù)开办(bàn)情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个(gè)人养老金业务(wù)的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业(yè)务、保险交易业务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势(shì)相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广个(gè)人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科(kē)学(xué)养老(lǎo)理财观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资一站式(shì)解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)解决(jué)方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券基于对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金目标客蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员(yuán)公司开(kāi)展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为(wèi)企(qǐ)业(yè)单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客(kè)户时间。展业初(chū)期(qī)组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度(dù)试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正式展业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否(fǒu)真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望能(néng)实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不(bù)断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，在(zài)客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系在(zài)先行城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优(yōu)敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他(tā)客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖(gài)进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单(dān)位员工，特别(bié)是(shì)大中型城市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退(tuì)休有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养老基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波动，引导客户(hù)持续参与养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资，提(tí)升客户(hù)养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不同资金体量制定(dìng)个(gè)性(xìng)化(huà)养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机(jī)构和金融产品(pǐ蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁n)清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承(chéng)担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教方面，应(yīng)加(jiā)大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业单(dān)位，通过上门(mén)服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户(hù)对个人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区(qū)，既包括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人(rén)工(gōng)智能(néng)技术，通(tōng)过(guò)数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实(shí)时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户提供专业(yè)的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金(jīn)产品，近七(qī)成收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应力争为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在(zài)保证其(qí)特点达(dá)到的同时又规避(bì)掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比(bǐ)较合适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的(de)“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的(de)产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目(mù)标(biāo)风险型和(hé)目标日期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的(de)客(kè)户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代(dài)率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的(de)客户，可以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一(yī)定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)具(jù)有一定的普惠(huì)金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值的(de)养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期资金的(de)稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实(shí)现风险分(fēn)散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家(jiā)机(jī)构可以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为(wèi)客户提供的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老(lǎo)规划业务合(hé)规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当(dāng)前的(de)政策要(yào)求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代(dài)销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财(cái)类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息(xī)大大刺激了不(bù)少本(běn)来不想开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一(yī)个(gè)月(yuè)的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养老金产品的(de)收益(yì)率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要(yào)原(yuán)因。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不少吸引客(kè)户(hù)开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规(guī)划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五(wǔ)道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人(rén)数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不均衡(héng)的(de)问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于(yú)促进专属商业养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)。根(gēn)据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对(duì)接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益(yì)模式，提(tí)供稳(wěn)健型(xíng)、进取型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出的特点，包括为退(tuì)休人群提供(gōng)稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失(shī)能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养老金融(róng)产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充(chōng)分利(lì)用资(zī)本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能(néng)力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公(gōng)司(sī)作(zuò)为财富管理(lǐ)服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力(lì)的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人(rén)养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层(céng)可投(tóu)标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以(yǐ)直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理(lǐ)王玉(yù)改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充养老金(jīn)融(róng)方案(àn)

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商(shāng)还发力(lì)个人养老金账户以外(wài)的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)中的企业(yè)年金业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自研的(de)年金综合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客(kè)户委托年金组合的(de)评价结(jié)果(guǒ)。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研究(jiū)中心已为部分(fēn)省市提(tí)供职业(yè)年(nián)金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国(guó)企(qǐ)提供企业年(nián)金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署的(de)年金(jīn)综合评价(jià)系(xì)统(tǒng)及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大(dà)支柱养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了个(gè)人养老金(jīn)及(jí)个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代(dài)理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接(jiē)受(shòu)度和(hé)业(yè)务进(jìn)展情况如何(hé)？从业人员在具(jù)体(tǐ)实(shí)操过(guò)程中又遇到(dào)了哪些困难(nán)？不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个(gè)人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国(guó)家(jiā)社会保险公(gōng)共服(fú)务平(píng)台数据可知，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时间的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和(hé)开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人等(děng)通过企业和(hé)单(dān)位组织来(lái)了解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工(gōng)作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱(qián)即使存长(zhǎng)期(qī)也(yě)不会影响她未(wèi)来的生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老金账户是(shì)在基(jī)本养老保(bǎo)险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就(jiù)是(shì)买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同(tóng)年(nián)龄群体的不(bù)同(tóng)需(xū)求(qiú)和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资(zī)金存(cún)储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一(yī)些(xiē)客户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买的(de)养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公(gōng)募(mù)基(jī)金难以达到资产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求(qiú)当(dāng)然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的(de)生(shēng)活和经济状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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