大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费(fèi)爆了(le)，而(ér)海外有爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的(de)最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事(shì)件

　　1、中央政(zhèng)治局(jú)会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共(gòng)中(zhōng)央(yāng)总书记(jì)习(xí)近平主持(chí)会议。会(huì)议认(rèn)为，今年(nián)以(yǐ)来，在以习近平(píng)同志为(wèi)核心的党中(zhōng)央坚(jiān)强领导下，各地区(qū)各部(bù)门更(gèng)好(hǎo)统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防控和经(jīng)济(jì)社会发展，更(gèng)好统筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会(huì)全(quán)面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预(yù)期转弱三(sān)重压力得到缓(huǎn)解(jiě)，经济增(zēng)长好于(yú)预期，市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实(shí)现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经(jīng)济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力(lì)还不(bù)强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对(duì)刚性和改善性住房需求(qiú)的(de)支持，强调(diào)做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息(xī)，4月(yuè)份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于临界(jiè)点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了(le)两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并被接(jiē)管收购的(de)命(mìng)运。美(měi)国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监(jiān)管机构已接管了第(dì)一(yī)共和(hé)银行，这是本(běn)轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也(yě)是美国历史上第二大的(de)破产银行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测(cè)算，全(quán)国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭(xí)击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄(miáo)准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和(hé)特种(zhǒng)部队(duì)及(jí)时(shí)采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动(dòng)，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总统(tǒng)普京没有因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作(zuò)日(rì)程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人(rén)机碎(suì)片(piàn)也没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图(tú)发动袭击时普京(jīng)不在克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在合适(shì)的时间(jiān)和地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日(rì)报道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示“没(méi)有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌(wū)方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体采(cǎi)访(fǎng)时(shí)，呼(hū)吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于(yú)基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作(zuò)为对乌(wū)方企图(tú)使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布(bù)局(jú)业绩(jì)驱(qū)动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历(lì)了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场(chǎng)大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继(jì)续(xù)不(bù)断(duàn)改善，投(tóu)资者对(duì)经(jīng)济的预期将在微观体验(yàn)、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)实(shí)现统一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依然处(chù)于全年第(dì)二个关(guān)键(jiàn)做多(duō)窗口，财(cái)报季结(jié)束后(hòu)，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会议提振市(shì)场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是(shì)着力重点，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并(bìng)将(jiāng)得(dé)到同比(bǐ)和高频数据验(yàn)证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风险不断(duàn)发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财(cái)报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日(rì)益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据(jù)、A股业绩三个(gè)层面(miàn)统一(yī)，夯实市场上(shàng)行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年第二个(gè)关键做多窗口中，并将步入(rù)业绩(jì)驱动的(de)行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字(zì)经济和“一(yī)带一路(lù)”板(bǎn)块中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他板(bǎn)块中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改善，且在二(èr)季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头尚不(bù)稳固(gù)，政策有望延续稳(wěn)中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密切(qiè)关注，如若应对(duì)得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能(néng)有限。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体估值水(shuǐ)平(píng)不高仍处于历(lì)史中(zhōng)低位，A股节(jié)后(hòu)两(liǎng)个交(jiāo)易(yì)日虽受节假期间的事件性因素影响可(kě)能(néng)有(yǒu)所波动(dòng)，但对后(hòu)市(shì)整体表现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季(jì)度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海(hǎi)外处(chù)于多事之秋，高利率环境下(xià)美国(guó)银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰(shuāi)退风险上升。市(shì)场处(chù)于再(zài)平衡期，低位(wèi)把握再布局机会(huì)；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向(xiàng)，中期(qī)线索(suǒ)在于科(kē)技(jì)周期与复(fù)苏链中的(de)弹性方向。行业重点关(guān)注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等(děng)。主题重点关(guān)注(zhù)：一带一路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正(zhèng)常(cháng)，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素(sù)影响下(xià)，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字经(jīng)济(jì)是全(quán)年主(zhǔ)线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回(huí)归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的(de)科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的(de)资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑(jí)建议(yì)以(yǐ)“红(hóng)利+中特(tè)估(gū)”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期场(chǎng)景(jǐng)消(xiāo)费正在展现出成为未来(lái)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜力(lì)，推(tuī)荐中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费；以“宁(níng)组合(hé)”为代(dài)表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前(qián)明显提(tí)升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资(zī)产波动(dòng)以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大(dà)类资产表(biǎo)现来看(kàn)，全球主要权益市场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表(biǎo)明(míng)海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一(yī)季度经济增(zēng)速不(bù)及市场预期(qī)，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)和两(liǎng)党债务上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同(tóng)时也促使美联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消(xiāo)费(fèi)大(dà)幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处(chù)于(yú)复苏早期。4月政治局会议(yì)强调(diào)“当(dāng)前(qián)经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首提“重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展”，全(quán)球产业催化(huà)和国内(nèi)政策(cè)驱动的数字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下(xià)行(xíng)的，是去年底熊(xióng)市结束(shù)后，指(zhǐ)数的(de)第一(yī)次长时间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束(shù)的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段(duàn)完成后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商品市场的(de)表现(xiàn)，均表明资(zī)本市(shì)场(chǎng)对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的(de)经济回升可能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数(shù)据来看(kàn)，4月份确实出现了较为明显的(de)下降。这一下降背后我们认为可能(néng)主要有两(liǎng)个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后(hòu)第一个(gè)季度经济数据(jù)最(zuì)容(róng)易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担(dān)心等因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏(fá)数据改善，可能(néng)还需(xū)要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生9、财通(tōng)策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之上，短(duǎn)期(qī)的迷雾(wù)掩盖(gài)不了长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端(duān)利率(lǜ)、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为(wèi)明(míng)确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势(shì)明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后(hòu)续(xù)将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下获取超额(é)收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖的高股息央(yāng)国企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最(zuì)为关(guān)键(jiàn)。若(ruò)美联储能够在5月完(wán)成(chéng)最后一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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