分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模合计不得至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号超过(guò)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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