本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发展的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数勿必和务必的区别，务必是什么意思呀(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基(jī)金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)勿必和务必的区别，务必是什么意思呀证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现利(lì)润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长。北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资(zī)价(jià)值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的(de)流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质上市(shì)企业数量(liàng)外(wài)，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要(yào)完善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的(de)位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交所的(de)后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来(lái)看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业(yè)务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风(fēng)对(duì)整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增(zēng)加(jiā)优质供给(gěi)是(shì)市场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度是(shì)相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估(gū)可(kě)能(néng)性(xìng)较大。

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