本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批(pī)文(wén)。除博时基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？提升空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市(shì)企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易(yì)，通(tōng)过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后续(xù)表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们(men)测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依(yī)然延续了(le)较快的增长速(sù)度，发(fā)展整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业绩的(de)持(chí)续增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季(jì)度以(yǐ)来(lái)北交所出(chū)了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布(上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？bù)，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对(duì)整个(gè)市(shì)场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北交所流(liú)动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较大(dà)。

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