财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的(de)后续(xù)。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低(dī)负(fù)债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协(xié)会(huì)以及(jí)多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变(biàn)化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合众(zhòng)人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润态调(diào)整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要(yào)涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资(zī)产配(pèi)置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监(jiān)管历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环境下(xià)，负(fù)债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利(lì)差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等(děng)降低负(fù)债端(duān)成(chéng)本。

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