随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投日语jtest报名入口，日语jtest报名费(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也(yě)发布了(le)一(yī)季报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生(shēng)产和(hé)生活(huó)方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前(qián)行业整体估(gū)值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点日语jtest报名入口，日语jtest报名费。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差(chà)事日语jtest报名入口，日语jtest报名费(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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