中国金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)酒红色是哪几个颜色调出来的一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控酒红色是哪几个颜色调出来的制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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