分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金管理人(rén)提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至202方阵是什么意思3年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融(róng)防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等(děng)对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资(zī)者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币(b方阵是什么意思ì)市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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