本(běn)轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机(jī)的核(hé)心部(bù)件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小的(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完(wán)整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公阅历是什么意思司，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的(de)设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射(shè)模组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(w阅历是什么意思ǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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