5月以来，嘉(jiā)实基金、博时基金、富国基(jī)金(jīn)、南(nán)方基金等多家(jiā)头(tóu)部公募基金密集(jí)申(shēn)报了跟(gēn)踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市(shì)场，引发业内(nèi)广泛(fàn)关注。

　　从国内半导体板块表(biǎo)现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又(yòu)开始(shǐ)持续下跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高(gāo)达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超(chāo)半数半(bàn)导体主题ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为，资金对半导体主题ETF的越跌越买(mǎi)，主要是基于对板块中长期投(tóu)资价(jià)值的肯定。尽管(guǎn)半导体板块年内(nèi)表现震荡，但随着国(guó)产替代持续推进，以及近期(qī)AI行情的带动(dòng)下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来(lái)看，在经历一季度的持续回(huí)调后，半导体板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)以(yǐ)来又开(kāi)始持续(xù)下跌。以中证全(quán)指半(bàn)导体指数表现为例(lì)，该(gāi)指数在4月6日攀(pān)至(zhì)年内(nèi)高位后便开始(shǐ)不断下跌，4月10日至(zhì)5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本(běn)周(zhōu)板块表现上，半(bàn)导体与(yǔ)半导(dǎo)体(tǐ)生产设(shè)备板块(kuài)周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注意的(de)是，尽管板块持续(xù)下跌，但(dàn)资金(jīn)对(duì)主题(tí)ETF产品越跌(diē)越(yuè)买。Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，月内半导体芯片主题ETF收益均告负，平均(jūn)收益率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但份(fèn)额却悉(xī)数上涨(zhǎng)。其(qí)中，工银(yín)瑞信(xìn)国证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF月内份额(é)增幅居前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月(yuè)12日，除汇(huì)添富中(zhōng)证芯片(piàn)产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中(zhōng)韩半(bàn)导体ETF等(děng)三只产(chǎn)品(pǐn)份额出(chū)现(xiàn)下降外，其余(yú)产品份额(é)均有大幅增长(zhǎng)。其(qí)中，嘉(jiā)实上(shàng)证科创板(bǎn)芯(xīn)片(piàn)ETF份额(é)涨幅位列第一，年(nián)内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉(jiā)实上证科创板芯片(piàn)ETF基金经理田光(guāng)远分析，当(dāng)前(qián)半导体行业复苏不(bù)及预期主要原因，一(yī)是国产(chǎn)替代进(jìn)程不及预期，国内半导体企(qǐ)业(yè)相比海外(wài)半(bàn)导体大(dà)厂起步王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(bù)较晚(wǎn)，在技术和人才等方面(miàn)存(cún)在差(chà)距(jù)，在国产替(tì)代过(guò)程中产(chǎn)品研发和客户导入(rù)进程(chéng)可能不及(jí)预期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和全球(qiú)经济(jì)疲软背景下，全球电子产品等终端需(xū)求(qiú)可(kě)能不及(jí)预期，从而导致(zhì)对(duì)半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年(nián)是(shì)全球半导体行业正处于下行筑底的(de)阶段，但(dàn)我们认为有望于(yú)今年看到(dào)拐点的出(chū)现”田(tián)光远表示，在本轮(lún)周期(qī)中，率(lǜ)先回暖的种类要(yào)看芯片下(xià)游的景气度，有(yǒu)创新属性和份(fèn)额提升属性的环节会(huì)率先(xiān)回暖。一(yī)方面中国(guó)经济体(tǐ)重(zhòng)要的构成央国企对资(zī)产回报提出要(yào)求，民营(yíng)企业的(de)竞争力提升也会更加依赖数字化，成(chéng)本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另一方面短周期(qī)维度数字经济(jì)有顺周期属(shǔ)性，经济复(fù)苏会加大企业数字化投入(rù)力度(dù)。

　　九泰基王菲是什么星座，王菲是什么星座的人金战略(lüè)投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先，回顾年初以来(lái)半导体板块上(shàng)涨(zhǎng)的(de)原因，一(yī)方面是2022年(nián)板块调(diào)整幅度较大，行(xíng)业估值处(chù)于底部位置；另一方面市场(chǎng)预期基本面即将见底，再加上有(yǒu)AI主题的(de)催化，所以从年初到(dào)4月初(chū)半导体指(zhǐ)数出现(xiàn)了一(yī)定的(de)反弹。

　　“但事实上(shàng)，其中许多个股的股价其(qí)实是过度反(fǎn)应的，所以随着4月中下(xià)旬(xún)半导(dǎo)体(tǐ)一季报披露，整体呈现强预期、弱现实的表(biǎo)现(xiàn)，再加上AI主题(tí)的(de)降温，综合(hé)因(yīn)素(sù)引起行业近期的持(chí)续(xù)回(huí)调(diào)。”刘源直(zhí)言。

　　长期(qī)看好半导体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但从(cóng)资金对(duì)主题ETF产品(pǐn)越跌越买也能看(kàn)出投(tóu)资者对板块价(jià)值(zhí)的肯定，多位业内人(rén)士也表示，长期看好半导体板块投(tóu)资价值。

　　“我(wǒ)们认为当(dāng)前无需(xū)过度悲(bēi)观。”嘉实基金田光远表示，从基本面上，人工(gōng)智能(néng)给(gěi)半(bàn)导体带来了新的需(xū)求(qiú)增量，从(cóng)周期视(shì)角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季度(dù)虽然会有一(yī)定业绩(jì)的压(yā)力(lì)，但一方(fāng)面需求会(huì)重新复苏，另一(yī)方面中国半(bàn)导体企业(yè)有国产(chǎn)替代的中期逻辑(jí)支(zhī)撑(chēng)；另(lìng)外，估值(zhí)方面，半导体(tǐ)板(bǎn)块估值波动较(jiào)大，且子板块和细分(fēn)线索(suǒ)较多，始(shǐ)终有估(gū)值(zhí)合理甚(shèn)至低估的机(jī)会(huì)出现(xiàn)。

　　田光远认为，当前该板块很多优质(zhì)的公司(sī)处于(yú)历史估值分位(wèi)低位区(qū)间，随着(zhe)需求(qiú)回暖或者新(xīn)产品的突破，会有形成很好(hǎo)的(de)投资机会。他(tā)进一步表示，人(rén)类历(lì)史经历了(le)三次工业革命，前两(liǎng)次都是以能源(yuán)为(wèi)对象(xiàng)进(jìn)行创新，第三(sān)次是信(xìn)息为对象进行创新，当前阶段(duàn)的人(rén)工智能从感知(zhī)智能走向(xiàng)认知智能后，将对人类生产力的提升产生巨大的影响，也会开(kāi)启新一(yī)轮的工业(yè)革命，它是信息革命经历了个人电脑、互(hù)联网革命(mìng)和移动互(hù)联网(wǎng)革命后在万物智联层面的(de)延伸，将会在经济、社会(huì)、政治、军(jūn)事等(děng)方面全面影响(xiǎng)人类社(shè)会(huì)。当前仍(réng)处于(yú)新(xīn)一轮产业革命爆发的(de)早期的阶段，在人工智(zhì)能带来的技术变(biàn)革浪潮下，人(rén)工(gōng)智能对云管端各方面都产(chǎn)生了影响，云侧变化最为显著(zhù)，很多环节发生了改变，产生了新的(de)投资方向，如算(suàn)力芯(xīn)片的(de)GPU、存储芯(xīn)片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用的落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件也会产生新(xīn)的投资机会。因此我们长期看好半导体的投资价值(zhí)。”田光远建议投资者(zhě)长期关注(zhù)该(gāi)板块(kuài)投资(zī)机会，他认(rèn)为可以重点配(pèi)置(zhì)的主线包括以AI为代表的创新线、周期见底后的复(fù)苏线、以及以半导体设备材料国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组(zǔ)基金经理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全面(miàn)看好整个半导体板块，其中，从半(bàn)导体国产化为主(zhǔ)的设备材(cái)料EDA板块，到(dào)下游(yóu)需求为(wèi)主的芯片设计都会在今年都有非常好的机会(huì)。首(shǒu)先，基本面(miàn)上(shàng)，美国对中(zhōng)国的(de)极限(xiàn)制裁将加速中(zhōng)国芯片的国产替代，党的二十大(dà)对于科技安全的强调为芯片的(de)国产替代提供了坚(jiān)实的(de)理(lǐ)论基础。其次，芯(xīn)片设计板块经过近一年的充分调(diào)整(zhěng)，股价已经充(chōng)分反映悲(bēi)观(guān)预期(qī)。最后，伴随AI等(děng)新需(xū)求拉动，整个芯片设计(jì)板块有望(wàng)正式(shì)迎来反转。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续跟踪和(hé)调研半导体行业库存(cún)、动销数据(jù)和重点公司的边(biān)际变化，同时(shí)动态跟踪电(diàn)子消费品的复(fù)苏情况，预(yù)判半导体(tǐ)景气的拐点。”九泰(tài)基金刘源表示(shì)，展望未来(lái)，AI的基础模型训(xùn)练需要大量算力，硬件基础(chǔ)设施成为发展基石(shí)，算(suàn)力(lì)芯片等核心(xīn)环(huán)节(jié)预期将会受(shòu)益(yì)，后续有望驱动半导体(tǐ)行业(yè)持续增长。此外，半导(dǎo)体设备公司的一季报业绩相(xiāng)对较强，国(guó)产化趋势(shì)仍在加速(sù)推进，后续半导体设(shè)备、材料也是可(kě)以关注的方向。存储作为半导体中最(zuì)大的周期品种，也(yě)可(kě)能在年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面(miàn)，我认为需要关(guān)注(zhù)景气(qì)度修复速度和估值的(de)匹配程度，尽管基本面改善的趋势比(bǐ)较确定，但改善的(de)过(guò)程(chéng)中股价有可(kě)能波动(dòng)较大，要结合基本(běn)面变化综合判王菲是什么星座，王菲是什么星座的人断配置价(jià)值，我(wǒ)们也(yě)会通过(guò)适当调仓来平衡(héng)风险。”刘(liú)源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 王菲是什么星座，王菲是什么星座的人