财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的24佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次61吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(j佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次ià)格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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