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缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式(shì)之一(yī)：低(dī)估(gū)值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在(zài)内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块(kuài)估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化(huà)合(hé)作联合声(shēng)明、中巴联合声明等(děng)，以及后续(xù)5月召开(kāi)在即(jí)的(de)第(dì)三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板(bǎn)块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改(gǎi)组又新(xīn)设(shè)国家(jiā)数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民币升值的全年(nián)宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利(lì)能(néng)力修(xiū)复，带动(dòng)能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复(fù)苏，下游领域(y缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱-height: 24px;'>缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱ù)需求预期回(huí)暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持的(de)战略性产业之一，近(jìn)年来经(jīng)历了行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面，随(suí)着(zhe)全球航(háng)运市(shì)场需(xū)求正在增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化(huà)学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组整合(hé)和产能优(yōu)化之下，国内船(chuán)舶制造业已(yǐ)在逐步实现结(jié)构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各项(xiàng)数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成(chéng)长(zhǎng)及确(què)定(dìng)性较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资(zī)人回报，多(duō)家公司发布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年(nián)高分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏(sū)大背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连续三个月(yuè)超(chāo)预(yù)期(qī)回暖，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。