财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰(l三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口án)，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍(réng)对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(jiù)没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将(jiā三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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