财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(r夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字án)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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