投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因(yīn)素外(wài)，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值(zhí)等因素(sù)。

　　近期(qī)，受益于人工智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价(jià)连续(xù)上涨(zhǎng)，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英(yīng)伟(wěi)达今年股价的强劲表现，带动了(le)国(guó)内(nèi)AI投(tóu)资热(rè)。Choice数据显示，多只云(yún)计算、人早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称工智能(néng)ETF涨(zhǎng)幅超30％，游(yóu)戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提前(qián)布局

　　凭借着AI芯片和(hé)算力的先进技术(shù)，英伟达公(gōng)司的股价在(zài)近(jìn)期大涨(zhǎng)。5月30日盘(pán)中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公(gōng)司市(shì)值一度突破万亿美元(yuán)。截至6月1日收盘(pán)，其股价回落至(zhì)397.7美元，但依(yī)旧(jiù)有望再次突破万亿(yì)美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　英伟达公(gōng)司在(zài)中国官网宣称(chēng)：“我们(men)在AI和元宇宙(zhòu)方(fāng)面的工作正在改(gǎi)变全球大型行业，并将为社会(huì)带来(lái)深远的影响。”除了英伟达公司，微(wēi)软、ADM等科(kē)技公司也加大了(le)AI方(fāng)面的投资。

　　国内市(shì)场对于AI行情的(de)关注热情也(yě)是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅最高的股票(piào)型(xíng)ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这(zhè)类主(zhǔ)题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自(zì)动内容生成）概念的热(rè)炒有(yǒu)关。涨(zhǎng)幅(fú)紧随其(qí)后的便是传(chuán)媒、云计算、大(dà)数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局(jú)英(yīng)伟(wěi)达或相关概念股。交易软件通达信推出了(le)英伟达概(gài)念股，该软(ruǎn)件信息显示，相关(guān)概念股一共包含32家A股上(shàng)市公司(sī)，这些公司与英伟(wěi)达在(zài)某些方面有业务(wù)上的合作。从公募(mù)基(jī)金一季(jì)度末的数据(jù)来看，部分(fēn)被纳入(rù)重仓股名单。

　　直接或(huò)间接持有(yǒu)英伟(wěi)达公司股票(piào)的公募基金主要集中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持(chí)有英(yīng)伟达且基金(jīn)规模最(zuì)高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数，前十大重仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等(děng)多家全球科(kē)技公司。

　　主动管理型基金中(zhōng)，持有英伟(wěi)达且规模(mó)最高的是广发全球精选，该只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)一(yī)季度末规模(mó)为25.6亿元，英伟(wěi)达是其第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，持(chí)有12.6万(wàn)股(gǔ)，持仓(cāng)市值占净值比例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖财(cái)基金投研人员郑昕昊告诉《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投资的热潮与(yǔ)微(wēi)软、英伟达(dá)等美股(gǔ)科技股年初(chū)至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称(chēng)，年初以(yǐ)来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索引擎(qíng)Bing，然后又(yòu)将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美(měi)元，这是AI领域史(shǐ)上规模(mó)最大的一(yī)笔投资。作(zuò)为一站式解(jiě)决方案的提(tí)供商，英伟达(dá)公司(sī)是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该公司今年一季度的业(yè)绩(jì)远(yuǎn)超预(yù)期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的营收创历(lì)史新高，远好于市场预期。

　　如何把(bǎ)握投资机(jī)会

　　对于寻求(qiú)AI主题投资机会的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，英伟达(dá)和微软在内(nèi)的众多美股科技股(gǔ)公司是其关注的(de)焦点。

　　“从(cóng)目前(qián)的产业(yè)发展趋势来看，AI应用(yòng)已是科技(jì)革(gé)命(mìng)最新的突破口(kǒu)。能够(gòu)率先建立起良好商(shāng)业模式的(de)公司与掌握AI应(yīng)用核(hé)心竞争力的公(gōng)司将会成(chéng)为未来最有潜力(lì)的大赢家。显然，微(wēi)软(ruǎn)、英伟(wěi)达已具备(bèi)这(zhè)些特(tè)质(zhì)，他(tā)们的中长期基本面有所改(gǎi)善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未(wèi)来(lái)的故事看起来很美好，但(dàn)实际投(tóu)资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受(shòu)到资金关注，行业成交(jiāo)热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨(zhǎng)幅接近30早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称％。但其上涨并(bìng)未(wèi)得到业绩的验证，半(bàn)导体行(xíng)业一(yī)季度整(zhěng)体营收同比下(xià)降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全(quán)球(qiú)半导体产(chǎn)业整体仍处于主动去库存阶(jiē)段，行业并未迎(yíng)来拐点。在缺乏基本面支撑(chēng)的情况下，4月(yuè)中旬以来半导(dǎo)体重回(huí)弱(ruò)势(shì)。最近(jìn)两(liǎng)周，半导体板块虽然有(yǒu)所企稳，但(dàn)也很难(nán)说行业已经迎来拐点。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百(bǎi)临咨(zī)询首席分析(xī)师秦洪告诉记者：“半导体(tǐ)板块(kuài)回暖的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大发展(zhǎn)，带动(dòng)GPU（图形处(chù)理(lǐ)器）为代(dài)表的(de)算力芯片业务快(kuài)速增长，美股英伟达的股价表(biǎo)现以及背(bèi)后的(de)产能(néng)扩张信(xìn)息(xī)就是(shì)最好(hǎo)的例早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称证。而(ér)从未来的一段(duàn)时间(jiān)来看(kàn)，AI产(chǎn)业发(fā)展仍然是强劲(jìn)有力，且(qiě)空(kōng)间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资金情(qíng)绪、政策扶(fú)持和(hé)半导体设备业绩高增(zēng)长等利好因素支撑下，当前位(wèi)置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产业的(de)发展(zhǎn)趋势(shì)值得期(qī)待，但投资需要仔细观察，“就(jiù)A股的过去经验(yàn)来看(kàn)，大热必死、均值回归的(de)规律永不变色，所以投资与产业发展之(zhī)间存在着较(jiào)大差(chà)异。在操(cāo)作中，不宜在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入，而是需要在相(xiāng)对低位或(huò)调整(zhěng)一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资(zī)者(zhě)除了(le)关(guān)注AI产业景(jǐng)气、资金情绪(xù)、政策等因(yīn)素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。在(zài)具体投(tóu)资的(de)时候要选(xuǎn)择(zé)掌握核心技术(shù)、真正具有核心竞争力(lì)的投资标(biāo)的，确保产业景气能够反(fǎn)映在未来的业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外(wài)，好(hǎo)的投资标(biāo)的也(yě)要以(yǐ)合适的价格买(mǎi)入，否则很可能(néng)会(huì)赚了景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散(sàn)配(pèi)置，不要将资(zī)金全押(yā)一(yī)个赛(sài)道。

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