AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大(dà)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化(huà)的(de)行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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