在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报(bào)和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能(néng)形成(chéng)振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交(jiāo)付(fù)会(huì)带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思mò)，存货(huò)占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示(shì)，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(x木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思iān)在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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