随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增(zēng)持了精(jīng)测电子(zi)，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由于国(guó)家自身实力(lì)的(de)不断增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的(de)力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌(diē)板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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