本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品正在(zài)发(fā)行外，其(qí)余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又(yòu)开始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估(gū)值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于(yú)四个(gè)方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期(qī)的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市(shì)交易(yì)业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还(hái)不(bù)高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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