中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为65十公分有多长 10厘米就是10公分吗61.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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