随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只(zhǐ)基(jī)金来看(kàn)，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续升级(jí)，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的(de)更(gèng)多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明(míng)远的代(dài)表作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bà美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗o)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入(rù)非(fēi)常多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业(yè)格(gé)局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己(jǐ)的(de)组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们(men)可以在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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