一度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据(jù)主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业(yè)务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升(shēxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤ng)势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了(le)机(jī)构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也(yě)是在增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部(bù)分投资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮(lún)动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市(shì)场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而(ér)在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤

　　“个人(rén)投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会(huì)带(dài)来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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