射频芯(xīn)片领域面临(lín)变(biàn)局(jú)，下游市场增速放缓(huǎn)叠加进入(rù)竞争红海，海(hǎi)外巨(jù)头已(yǐ)开始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科创板上市。公司(sī)股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引入了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投等一(yī)系列外部机构股(gǔ)东。截至上市前，大基金二期(qī)、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比(bǐ)例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与(yǔ)慧智微产品(pǐn)结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首(周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少shǒu)日也(yě)走出了破发的行(xíng)情(qíng)，该(gāi)公司股价(jià)于去年下半(bàn)年触(chù)底回升，但(dàn)截至今日收盘(pán)股价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是(shì)射频领域正(zhèng)面临(lín)变局(jú)。目(mù)前(qián)，正射频需求走(zǒu)向疲软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜(qián)力有限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前端市(shì)场(chǎng)年复合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨头，近年来(lái)也在(zài)响应市场变化谋求射(shè)频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，当前，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通(tōng)信等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多(duō)个知名资(zī)方

　　公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，慧智(zhì)微成立(lì)于(yú)2011年，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售，下(xià)游应用领域(yù)主(zhǔ)要包括(kuò)智能(néng)手机(jī)以及物联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机(jī)品牌，闻泰科技等(děng)移动终端设(shè)备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿元；公司当前(qián)仍(réng)处于亏(kuī)损状态，净亏(kuī)损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因(yīn)，慧(huì)智微(wēi)在(zài)招(zhāo)股文件中称，是(shì)由于持(chí)续进行高额研发投入；下游客户集中且具(jù)有(yǒu)产品(pǐn)验证周期，尚未形成规(guī)模效(xiào)应(yīng)；市(shì)场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库存(cún)周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，公司产品毛利空间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元，占营收(shōu)比例(lì)分(fēn)别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于(yú)同行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛(máo)利率(lǜ)水平，也不(bù)及和慧智微产品结(jié)构更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率为30％上(shàng)下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了(le)对外融资之路。公开信息显示，公司(sī)于(yú)2018年末开(kāi)始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了三轮(lún)融资(zī)，众(zhòng)多知(zhī)名资方，包括(kuò)大基金二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这(zhè)一阶(jiē)段对慧智微进入了慧智微的股(gǔ)东(dōng)序列。

　　周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少据招股书，截至IPO前(qián)，大(dà)基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以及金沙(shā)江创投(tóu)为持股达5％以上的(de)外部机构股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示(shì)，从当前的股(gǔ)价情况看(kàn)，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两年时(shí)间(jiān)里，实现了(le)近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二期晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后一轮(lún)持(chí)续加注(zhù)的红杉中国，平均持股成本(běn)增至(zhì)13.78元/股(gǔ)，当前实现(xiàn)账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域面临变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股书显示(shì)，公司(sī)目前有超过接近(jìn)67％的收入(rù)来自于手机领域。当前，智能(néng)手机出货量的大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智(zhì)能(néng)手机未来增速持续放缓(huǎn)的预期，也让(ràng)资本市场对包括(kuò)慧智微(wēi)在内的射频芯片厂(chǎng)商做出了(le)重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频(pín)前端的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于手机市(shì)场的下滑，射频前(qián)端市(shì)场(chǎng)规模(mó)与2021年的(de)市(shì)场相差无几。而接下来，由于智能手(shǒu)机的(de)温和增长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年(nián)射频前端的(de)市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到(dào)269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微(wēi)有(yǒu)着(zhe)相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科(kē)创(chuàng)板上市(shì)时，也遭(zāo)遇(yù)了破发的行(xíng)情，上(shàng)市首(shǒu)日跌36％。尽(jǐn)管在去年(nián)10月(yuè)跌至(zhì)30元每(měi)股的价格后止跌回升，但截(jié)至今日收(shōu)盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯片领(lǐng)域的巨头(tóu)厂商都在谋求转型，拓(tuò)展射(shè)频以外的(de)业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触(chù)角(jiǎo)延(yán)伸至汽车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面(miàn)，射频(pín)领(lǐng)域正呈现出一片红海的竞争格局，由(yóu)于入局(jú)者众(zhòng)，且产(chǎn)品仍集(jí)中(zhōng)在中低端市场，各(gè)射频芯片厂商只能再卷价格(gé)，进一步压(yā)低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频(pín)厂(chǎng)商三伍微电子创始人(rén)钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端芯片杀(shā)价已经无底线，而预计未来每个射频(pín)细分赛道还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂商将面临更(gèng)大的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片(piàn)厂商的关注亦(yì)有所下降，截至目前，今(jīn)年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布(bù)完成融资，而(ér)在2021年上半年，这(zhè)个数(shù)据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖(gài)了(le)投资(zī)机(jī)构涵盖(gài)了(le)中金资本、红杉资(zī)本中国、小米长江产业基金、深创投(tóu)等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招股(gǔ)书中表(biǎo)示，本(běn)次(cì)IPO募得资金将(jiāng)用于芯(xīn)片测设(shè)中心建设、总部基地及上海和广州研(yán)发中心(xīn)建(jiàn)设以及(jí)补充流动资(zī)金。具体战略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前(qián)端领域取得的市场地(dì)位，增加头部客户的市场份(fèn)额；技术上(shàng)跟进(jìn)射频(pín)前端技术迭代，优化(huà)可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产(chǎn)品上加大对上(shàng)游滤波器、多工器的产业链(liàn)布(bù)局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少