财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截1ma等于多少a，1ua等于多少a至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体1ma等于多少a，1ua等于多少a现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受1ma等于多少a，1ua等于多少a(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技(jì)股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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