昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二(èr)，美股三大(dà)指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期合约(yuē)目(mù)前反映出(chū)，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联(lián)邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违(wéi)约的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计(jì)划，要(yào)将债务(wù)上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的(de)政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将可能(néng)无(wú)法向军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老(lǎo)年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务(wù)。”拜(bài)登还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的(de)美(měi)国人(rén)包(bāo)括51％的民(mín)主党(dǎng)人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是(shì)一(yī)个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌停板丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗幅度恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素(sù)、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化(huà)石油气(qì)期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应(yīng)股指期货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于(yú)产(chǎn)业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一(yī)季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增(zēng)加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的(de)正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻(dò丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ng)品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市(shì)场预(yù)期(qī)向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但(dàn)是，实(shí)际(jì)需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需(xū)求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入(rù)库以及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需(xū)求再次(cì)回(huí)归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集(jí)团(tuán)企业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集(jí)团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度。按(àn)照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环(huán)比下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月(yuè)份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的(de)扰动，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了(le)压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均季(jì)节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的(de)影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已(yǐ)经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处(chù)在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持(chí)承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走(zǒu)负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值得(dé)关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持(chí)续干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易(yì)商(shāng)进(jìn)口(kǒu)利润深(shēn)度(dù)亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可(kě)能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而(ér)出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地(dì)存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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