金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4夷洲今是何地，夷洲是哪里月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的(de)外币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历了(le)一季度的(de)爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映了(le)企业(yè)经营活(huó)跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存夷洲今是何地，夷洲是哪里款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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