金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(ch足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可(kě)能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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