衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投(tóu)资(zī)连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的(de)自动全(quán)球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源(yuán)化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油(yóu)的(de)下(xià)跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也(yě)将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发(fā)电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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