本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是(shì)收入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备(bèi)正负极浆料(liào)完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过(guò)程中很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么。

　　晶圆代工企业人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什么研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端(duān)发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提供(gōng)移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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