今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低(dī)基(jī)金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了(le)避(bì)免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领域(yù)在(zài)新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系(xì)的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。

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