5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的(de)积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落(luò)的(de)主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下后上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果，5之字是什么结构的字，近字是什么结构月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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