在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场价(jià)格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚中长期角度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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