金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民(mín)币投(tóu)资银行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事(shì)宜(yí)的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换(huàn)通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)达成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上(shàng)海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银(yín)行和相关(美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思guān)监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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