中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuá金允智致命之旅演的谁n)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段的(de)无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的(de金允智致命之旅演的谁)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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