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2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗路”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处(chù)于历(lì)史平(píng)均水平附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较(jiào)高(gāo)的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的(de)持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催(cuī)化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召(zhào)开(kāi)在即的第(dì)三(sān)届“一带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板(bǎn)块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国家数(shù)据局。运营商作为“数字经济(jì)”的(de)基础设施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动(dòng)能(néng)源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基本集中(zhōng)在国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领(lǐng)域需求预期(qī)回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投(tóu)资范式(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持(chí)的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近(jìn)期板块景(jǐng)气已在(zài)改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全(quán)球(qiú)航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优(yōu)化(huà)之下(xià)，国内船(chuán)舶制(zhì)造业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构(gòu)调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路(lù)及(jí)铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家公司(sī)发布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红比例以及(jí)承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)，给投资人(rén)带(dài)来(lái)确定性的高股息回报。

　　2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下(xià)融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空(kōng)间较(jiào)大(dà)。